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“精耕细作”引导市场利率平稳

编辑/2021-07-07/ 分类:范源往事/阅读:
7月5日,中国人民银行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日人民银行以利率招标方式开展100亿元逆回购操作,期限7天,中标利率维持在2.20%。7月份以来,央行已连续3个交易日开展100亿元逆回购操作。 前不久临近半年末节点,央行公开市场操作有了新 ...
  7月5日,中国人民银行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日人民银行以利率招标方式开展100亿元逆回购操作,期限7天,中标利率维持在2.20%。7月份以来,央行已连续3个交易日开展100亿元逆回购操作。

  前不久临近半年末节点,央行公开市场操作有了新变化。今年3月初以来,央行连续80个交易日每天实施100亿元逆回购。6月24日至30日,这一操作惯例被打破,央行连续5个交易日开展300亿元逆回购,旨在维护半年末流动性平稳。

  在业内人士看来,央行小幅增加了流动性投放,“量增价稳”的同时,有利于引导市场利率平稳。

  “央行逆回购近日小幅加量,一方面,根据以往经验,年中跨季时点资金面波动相对大一些,央行适度加量稳定市场预期,让市场平稳度过;另一方面,央行逆回购操作小量净投放资金,节奏平稳,释放政策稳字当头,政策基调保持连续。”宏观分析师周茂华表示。

  6月份以来,受政府债券发行提速、信用债融资回暖等因素影响,市场资金面略有收紧,其中DR007中枢出现小幅上移。截至6月23日,DR007月内均值为2.2098%,略高于短期政策利率水平。东方金诚首席宏观分析师王青认为,央行加量实施300亿元逆回购,有助于抑制DR007月均值上行势头,引导市场利率继续围绕政策利率小幅波动,进而稳定市场预期,保持市场流动性处于合理均衡状态。

  光大证券首席固定收益分析师张旭表示,6月末资金利率上行是正常的季节性现象。而且从“价”上看,DR007、R001的波动率显著低于前几年同期的水平,较为平稳。国泰君安首席宏观分析师董琦表示,近日投放时点下,资金利率低于往年同期,银行间市场流动性不松不紧,央行仍连续开展300亿元逆回购投放显示出明确态度:面对短期扰动,适度对冲不会缺席。另外,央行操作打破了3月份以来每个交易日100亿元逆回购的惯例,表明央行当前公开市场操作更为“精耕细作”,与近期政策面继续保持稳健的基调一致。(陈果静)
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